长江策略:风险偏好仍在低位 大金融下半年有没有机会? _ 东方财富网

长江策略:风险偏好仍在低位 大金融下半年有没有机会? _ 东方财富网
摘要 【长江战略:危险偏好仍在低位 大金融下半年有没有时机?】当时危险偏好仍在低位,中期保持战略看多。风格保持均衡。结构上“内需”仍是主线:工程机械、修建&地产,IDC&5G链。中期注重金融板块。   陈述摘要  1、板块装备布景上,当时与2014H1类似,流动性继续宽松或助推估值修正。  2、但流动性驱动下的Beta时机较难左边掌握,优先注重Alpha装备。  3、当时危险偏好仍在低位,中期保持战略看多。风格保持均衡。结构上“内需”仍是主线:工程机械、修建&地产,IDC&5G链。中期注重金融板块。  大金融下半年有没有时机?  短期商场来看,在上星期周报中谈到,“方针空窗期的博弈或暂告一段落”,叠加近期危险事情,商场全体估值短期难有明显抬升,“内需”仍然是主线。从中期年度层面来看,剩下流动性将仍然保持在宽余期,金融板块时机值得评论。  1、短期:商场按期由结构性分解转为普遍性降温,进入短期心情的周期性回落,与咱们在上星期周报中的判别相符。“商场由普遍性升温转为结构性分解,这种改变一般对应一轮短期心情的周期性回落”,本周有所验证。咱们构建的心情目标CJDI(分散指数)读数普降,全A分散指数下降19pct至30%。CJBI 上证综指5月读数接连两周降至极窄区间,意味着成交结构的肯定集中化,这与部分投资者关于“近期头部个股驱动指数”的感触相符。咱们以为商场心情虽在快速开释,但暂不满意趋势反弹的特征。  2、比照2014H1,看大金融板块下半年的装备时机:1)微观布景上,虽与2014年“洪流漫灌”不同,但剩下流动性保持富余。2)A股方针上,2018年以来直接融资方针松绑,宽松环境与2014年类似。3)职业布景上,银行不良率预期提高、本钱办理趋严、再融资需求较大,中小银行弥补中心本钱金需求尤为明显;头部券商ROE已首先回暖。4)装备思路上,根据流动性视角获取博弈性时机,左边择时较难,当时主张以alpha装备为主。  3、中期观念:大势震动,风格平衡。基本面和方针落地仍需时刻查验,短期反弹动力一般。风格仍平衡,剩下流动性框架下,中期保持战略看多。  职业装备:“内需”为主,增配新老基建优质结构  结构上,“内需”仍是主线。增配新老基建中优质结构:工程机械、修建&地产,IDC&5G链。在服务业逐步康复的布景下,平衡可选与必选消费的装备份额。  主题装备:继续注重国改的深化  年度层面积极注重有股权鼓励志愿及计划的上市国企。  危险提示:  1、经济增速超预期下滑;  2、商场风格超预期调整。(文章来历:长江战略)

标签:,

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

Related Post

“非常时期”,这份政府工作报告有这些“特别之处”_就业_1“非常时期”,这份政府工作报告有这些“特别之处”_就业_1

“非常时期”,这份政府工作报告有这些“特别之处”_就业“十分时期”,这份政府作业陈述有这些“特别之处”5月22日上午9时,十三届全国人大三次会议开幕,国务院总理李克强作政府作业陈述。受疫情影响,这份迟了两个多月与大众见面的政府作业陈述一直在因应局势,不断修正,起草历时是改革开放40多年来罕见的,一起它的篇幅也是最短的,以精粹的表述对“2019年和本年以来作业回忆”,布